专题:2024基金行业年终大盘点:谁将夺冠?ETF市场加速“吸金”
来源:中国经营报
本报记者顾梦轩夏欣广州北京报道
对投资者来说,基金分红是一件很“香”的事情。
Wind数据显示,2024年1月1日—12月9日,全市场共有2817只基金参与分红,分红金额1785.47亿元,分红次数为5472次;2023年同期,全市场共有2607只基金参与分红,分红金额为1798.7亿元,共分红5063次。比较发现,2024年,基金分红金额与2023年基本持平,分红次数略有上涨,上涨幅度为8%。
多位受访人士表示,公募基金分红金额反映了公募基金整体盈利能力的提升,以及基金公司对投资者回报的重视。
《中国经营报》记者注意到,指数基金和债券基金成为今年基金分红的主力,单只股票基金分红金额高达50亿元。同时,QDII基金的分红金额虽然不多,但相对于2023年略有上升。
指基债基成分红“大户”
今年9月底以来权益市场快速回暖,ETF基金规模大幅增长且投资收益上升,贡献了较多分红增量。
Wind数据显示,截至12月9日,全市场债券基金合计分红1469.45亿元,分红次数为4844次,分红金额较2023年同期的1552.76亿元略有下降,次数较2023年同期略有上升。
对此,天相投顾基金评价中心有关人士指出,债券基金主要将资金投向债券,能获得较为稳定的利息收益,并以此进行分红。一般而言,债券基金一方面可以通过分红让投资者实现部分收益落袋为安;另一方面,适当的分红也有助于控制基金规模,从而降低再投资风险。
一位公募基金业内人士表示,很多基金合同中约定每年至少分红一次,临近年底会有较多基金根据合同约定进行分红。债券基金收益积累较为稳定,分红力度和次数通常也较高。
一位基金公司人士在接受本报记者采访时表示,自年初以来利率连续下行,带来了一波债券市场的牛市行情。基金在满足分红条件的基础上,选择为投资者实施分红,通过积极分红回馈投资者,帮助投资者锁定部分收益,使投资者增强获得感,提升投资体验。
股票基金中的指数基金在今年大放异彩。根据Wind数据,在144只分红的股票基金中,普通股票型基金只有13只,其余均为指数基金(被动指数基金+指数增强基金)。而在参与分红的指数基金中,不论是从金额还是从基金数量上,ETF基金占比较大,共有79只ETF基金参与分红,且分红金额前五名的均为ETF基金。第一名为易方达沪深300ETF,这只基金在2024年已经分红53.22亿元;第二名是华夏上证50ETF,分红金额为31.61亿元;第三名是华泰柏瑞沪深300ETF,分红金额为24.94亿元。
天相投顾基金评价中心有关人士表示,指数基金以跟踪特定指数为主要投资目标。由于其持有的指数成分股分红,会带来一定的超额收益,这就产生了跟踪误差。在这种情况下,指数基金通常会采用定期分红的方式来减少跟踪误差。此外,分红还能提升部分投资者的持有体验,进而增强产品的吸引力。
“今年9月底以来权益市场快速回暖,ETF基金规模大幅增长且投资收益上升,因此也贡献了较多分红增量。”前述公募基金业内人士表示。
相比之下,混合基金分红金额较少。Wind数据显示,截至12月9日,混合基金分红金额为63.13亿元,分红次数为254次,相对于2023年同期,其分红金额和分红次数均有下降。其中,分红金额下降58.4%,分红次数少83次。
此外,QDII基金和FOF基金分红金额则更少。Wind数据显示,截至12月9日,全市场QDII分红金额为3.26亿元,分红次数为42次。而2023年同期的分红金额为0.52亿元,分红26次。粗略对比,虽然QDII分红总额不多,但相对于2023年同期的增幅则较大。
天相投顾基金评价中心有关人士表示,QDII基金主要投资于境外市场,今年部分境外市场表现强劲,所投资的股票、债券等资产的收益显著提升,进而增加了基金的可分配收益,促进了分红的增长。同时,人民币的贬值使得QDII基金在将外币收益转换为人民币时能够获得更高的实际收益,这也有利于提高分红水平。
截至12月9日,FOF基金分红合计为0.45亿元,分红13次。2023年同期的分红金额0.29亿元,分红8次。
对此,天相投顾基金评价中心有关人士表示,FOF基金是投资于其他基金的基金,不仅要收取自身的管理费用,还要承担投资其他基金的相关费用,双重收费会在一定程度上减少基金的实际收益,导致可分配利润相对较少。不过,这或许只是导致FOF基金分红较少的一个次要因素,更核心的原因可能在于FOF基金的产品定位及其投资策略。
业绩不是分红决定因素
基金业绩不是决定分红的唯一因素,基金合同的约定、基金管理人的分红策略等也会影响分红。
公募基金为何会有分红机制?晨星(中国)基金研究中心高级分析师李一鸣在接受记者采访时表示,基金分红是指基金公司将基金收益的一部分以现金的形式派发给投资者。这些收益通常来源于基金所投资的股票、债券等资产所产生的利息、股息或资本增值。
“基金分红一般会受到如基金投资收益情况(基金分红的最根本来源)、基金利润分配约定(基金合同中通常会对分红的条件、频率和比例等做出约定)、基金投资策略和外部市场环境等多方面因素的影响。”前述基金公司人士表示。
“需要注意的是,基金分红并不增加持有人的总资产价值,只是将基金净值的一部分以现金形式返还给持有人或转化为额外的基金份额。”前述公募基金业内人士表示,基金管理人提高组合管理能力,积累更多可分配收益,或在符合基金合同约定的前提下提高分红的比例或次数。
记者在寻找基金分红和基金业绩的关联时发现,分红金额较高的基金业绩往往都不错,但二者却不是正相关关系,即并没有出现基金业绩越好,分红金额越高的现象。同时,多只业绩不错的基金也都没有分红。
以2024年股票基金为例,截至12月9日,全部分红基金的年内平均收益高达205.22%。其中,易方达沪深300ETF的年内收益为66.82%,华夏上证50ETF的年内收益为94.34%,华泰柏瑞沪深300ETF的年内收益为66.63%。
记者同时注意到,截至12月9日,股票基金中,年内收益第一的易方达中证香港证券投资主题ETF,其收益高达4239.01%,但是该基金并未分红。此外,股票型基金收益前十名的基金业绩均超过1500%,但均未分红。
“基金分红与否不代表基金的投资能力高低,业绩很优秀的基金也可能不分红。”李一鸣说。
但天相投顾基金评价中心有关人士观点则稍有不同,他认为,一般来说,业绩表现较好或有稳定收益的基金分红力度可能较大。此外,一些设有强制分红机制的基金分红力度也可能较大。基金业绩是分红的主要驱动因素之一,在基金业绩表现较好时,能够积累较多的可分配收益,从而增加分红的可能性。但基金业绩不是决定分红的唯一因素,基金合同的约定、基金管理人的分红策略等也会影响分红。“有些基金可能更注重资产的再投资,以实现基金资产的长期增值,即使业绩好也可能少分红。”该人士表示。
李一鸣指出,基金分红与基金经理的投资运作有关。某些情况下,基金经理可能会做出分红的操作,比如基金经理看淡后市投资机会,或者是基金规模超出基金经理投资策略容量的时候,基金可能会通过分红来保护投资者利益。
李一鸣表示,基金分红的重要性在于,基金分红可以为投资者带来现金收入,现金分红为投资者提供了额外的现金流,是除价格上涨外的另一种收益来源。对于需要通过分红来获得财务收入的投资者来说,分红的重要性尤其显著。基金加大分红力度,可以通过提升基金业绩,增加基金的分红能力;基金也可以改变投资策略,选择具有高分红的投资标的,从而提高基金的分红水平。
“对于投资者来说,分红是一种直接的现金回报,”天相投顾基金评价中心有关人士表示,一方面有利于投资者落袋为安,提升投资获得感;另一方面,由于分红具有免税、免赎回费率等性质,在税收费率减免上具有优势,尤其是对于投资额较高的机构投资者而言。通过提升投资能力为投资者创造更好的回报,才是基金可以持续分红的基础。基金管理人应该努力提升投资管理能力,力争获得更高的超额收益率。同时,基金经理采用更科学的投资方法均衡配置,通过增加投资胜率减少亏损,或也有助于提高分红能力。
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